Capitalización de utilidades

Cuando la empresa requiere recursos adicionales para capital de trabajo, para realizar inversiones en activos fijos o para pagar pasivos de alto costo financiero, existen diferentes opciones, como la capitalización de los pasivos, la emisión de acciones o la capitalización de utilidades.

Qué es la capitalización de utilidades.

La capitalización de utilidades consiste en que las utilidades no se distribuyen a los socios en dinero, sino en acciones o participaciones.

En lugar de girar un cheque a cada socio, la empresa les emite acciones y, de esa forma, se distribuyen utilidades sin que se pague en efectivo a los socios.

Es una forma de capitalizar a la empresa sin el ingreso de nuevos accionistas que podrían diluir la participación accionaria de los socios.

Aspecto financiero

Desde el punto de vista financiero, la capitalización de utilidades, que es la no distribución de utilidades, permite a la empresa mantener en su poder unos recursos importantes que generalmente son mucho más económicos que recurrir a llevarlas a utilidades retenidas, puesto que las utilidades retenidas que ya hayan sido decretadas suelen generar intereses a favor de los socios, ya que se convierten en un pasivo.

Ningún socio estará muy de acuerdo en tener unas utilidades retenidas sin que le generen rendimiento alguno; en cambio, si se capitalizan, estas se convierten en cuotas partes o acciones, aumentando el aporte de los socios.

Quizás una de las formas más comunes y menos tenidas en cuenta por las empresas para debilitar las finanzas es precisamente la distribución de utilidades. En nuestra cultura, los socios quieren más dinero de las empresas y, en las pequeñas y medianas empresas, las toman como su caja menor. Esta política lleva a que, en muchos casos, se desfiguren los estados financieros para lograr una mayor distribución de utilidades sin medir las consecuencias financieras que esto puede acarrear.

Toda empresa necesita capital de trabajo para poder operar y/o ampliar su planta de producción. Solo existen dos formas de financiar esas necesidades de efectivo: mediante la adquisición de pasivos con terceros o con nuevos aportes, ya sea de los socios actuales o mediante la incorporación de nuevos socios.

La financiación mediante pasivos resulta económicamente costosa. No es fácil encontrar acreedores que provean recursos a la empresa a un costo bajo. Además, se hace necesario comprometer buena parte de los activos para respaldar esos pasivos, restándole maniobrabilidad financiera a la empresa.

La mejor forma de financiar el capital de trabajo de la empresa es mediante la capitalización, la cual puede ser con una nueva emisión de acciones o mediante la capitalización de utilidades.

En las llamadas empresas de personas, empresas de responsabilidad limitada, que por lo general son las empresas familiares, y que son reacias a aceptar a terceros como socios, el hecho de emitir acciones dirigidas a inversionistas externos no es una buena idea, por lo que les puede resultar más amigable el hecho de capitalizar sus utilidades como una forma de fortalecer el patrimonio de su empresa y sus aportes en la misma.

La capitalización de las utilidades no es otra cosa que trasladar las utilidades de la cuenta de utilidades del ejercicio o la cuenta de utilidades retenidas a la cuenta de capital social.

Aspecto tributario.

La legislación tributaria colombiana ofreció hasta el 2022 un importante beneficio fiscal a las empresas que decidan no distribuir las utilidades. La intención del legislador con este tipo de medidas ha sido precisamente apoyar el fortalecimiento del sector productivo, incentivándolo a que capitalice sus utilidades.

El artículo 36-3 del Estatuto tributario, derogado por la ley 2277 de 2022, establece que las utilidades que se capitalicen serán un ingreso no constitutivo de renta ni ganancia ocasional en cabeza de los socios, puesto que las utilidades de las empresas sí están gravadas.

Dice la norma modificada por la ley 1819 de 2016:

«La distribución de utilidades en acciones o cuotas de interés social, o su traslado a la cuenta de capital, producto de la capitalización de la cuenta de Revalorización del Patrimonio, es un ingreso no constitutivo de renta ni de ganancia ocasional. En el caso de las sociedades cuyas acciones se cotizan en bolsa, tampoco constituye renta ni ganancia ocasional, la distribución en acciones o la capitalización, de las utilidades que excedan de la parte que no constituye renta ni ganancia ocasional de conformidad con los artículos 48 y 49.»

El beneficio es para los socios, que al capitalizar las utilidades no les serán cobrados impuestos por estas. Recordemos que, según el artículo 49 del Estatuto tributario, parte de las utilidades que se distribuyan a los socios no son gravadas, puesto que ya pagaron impuesto de renta en cabeza de la sociedad, pero la otra parte sí es gravada al momento de distribuirse a los socios. Pero según el artículo 36-3 del Estatuto, si se capitalizan, no se gravarán.

Esta es una buena medida para incentivar al socio para que no descapitalice la empresa, porque, además de fortalecerla y de aumentar su participación en la misma, no pagará impuesto sobre esas utilidades.

¿La capitalización de utilidades es gravada?

La capitalización de utilidades está gravada con el impuesto a la renta en los términos de los artículos 48 y 49 del Estatuto tributario, por lo que se aplican las tarifas especiales que disponen los artículos 242, 242-1 y 245 del Estatuto tributario.

Además, debe tenerse en cuenta que el artículo 36-3 del Estatuto tributario fue derogado por la ley 2277 de 2022, por lo que esas capitalizaciones quedan gravadas.

En consecuencia, la capitalización de las utilidades tiene el mismo tratamiento que las utilidades y dividendos distribuidos en efectivo, debiéndose practicar la retención en la fuente sobre esas capitalizaciones cuando corresponda según las normas generales.

Algunos aspectos legales.

Respecto a esta política, es preciso hacer algunas apreciaciones legales que regulan este procedimiento.

En primer lugar, el artículo 151 del Código de Comercio afirma que, para poder distribuir utilidades, estas deben estar soportadas y justificadas en balances (balance general, estado de resultados) reales y fidedignos.

Para la distribución de utilidades se requiere la aprobación de al menos el 78% de las acciones o cuotas partes. (Art. 155 C.Co.)

La ley 446 de 1998, en su artículo 141, ofrece la posibilidad a los socios minoritarios de sociedades que coticen en bolsa y que no tengan participación en la administración de la empresa de recurrir ante la Superintendencia de Valores si, por algún motivo, sienten que sus derechos han sido afectados por decisiones de la Junta Directiva o de la Asamblea de Accionistas.

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