Valor Presente Neto

El valor presente neto o VPN es un método que permite determinar el valor actual de los flujos de caja futuros estimados o proyectados en una inversión.

Qué es el valor presente neto.

El valor presente neto (VPN) es el valor actual o presente de los flujos de recursos proyectados a un tiempo futuro.

Cuando se hacen proyecciones, el inversionista determina unos flujos futuros a largo plazo, pero si quiere determinar con mayor precisión si ese proyecto, a pesar de los flujos de caja futuros que pueden parecer positivos, es en realidad rentable, debe traer esos resultados futuros a su valor presente.

De allí que el valor presente neto se conozca también como valor actual neto, pues interesa saber lo que a hoy representan esos flujos futuros. El valor presente neto trae al presente todo el valor de los ingresos o beneficios futuros que se hayan proyectado, para así determinar la rentabilidad de la inversión.

Fórmula del VPN.

Como se trata de traer a valor presente el flujo de caja futuro, es preciso determinar el valor presente de cada ingreso y cada salida de efectivo mediante una tasa determinada.

La fórmula para calcular el valor presente es la siguiente:

Las variables son las siguientes:

• Vt: Representa los flujos de caja en cada periodo t.
• Io: El valor del desembolso inicial de la inversión.
• n: El número de períodos considerado.
• K: Tasa de descuento utilizada.

Supongamos un proyecto en el que invertimos 100.000 y en el primer año se proyecta un rendimiento de 30.000, en el segundo año de 30.000, en el tercer año de 40.000 y en el cuarto año de 50.000, con una tasa de descuento del 12% anual.

Aplicando la fórmula tenemos:

VPN = -100000 + 50000/(1+0,12) + 30000/(1+0,12)^2 + 40000/(1+0,12)^3 + 50000/(1+0,12)^4

Lo que nos arroja un VPN de 28.805.

Valor presente neto en Excel.

Desarrollar la fórmula manualmente resulta complejo, así que Excel ofrece una función llamada VA (Valor actual) que hace el trabajo por nosotros, desarrollada a partir del siguiente proyecto.

Supongamos un proyecto con el siguiente flujo de efectivo proyectado a 10 años, en el que se invierten $10.000.000 con un rendimiento proyectado del 12% anual.

Durante los 10 años, el proyecto genera un flujo de caja de $196.545.833, así que debemos traerlo a su valor presente en el año 0, descontando la tasa del 12% sobre la que se hizo la proyección.

Aplicamos la función VA con la siguiente sintaxis:

=VA(Tasa;Periodos;Total flujo de caja)

En el ejemplo tenemos los siguientes valores:

• Tasa: 12%.
• Número de períodos: 10.
• Total flujo de caja: 196.545.833.

Luego, la fórmula nos queda así:

=VA(12;10;-196.545.833)

El flujo total de caja se coloca con signo negativo para que el resultado nos dé positivo.

El resultado es igual a $16.128.819,42, es decir, que ese flujo efectivo durante 10 años tiene un valor presente de $16.128.819,42.

Téngase en cuenta que se ha trabajado sobre un flujo de caja proyectado, es decir, que el cálculo del VPN exige dos pasos: primero proyectar el flujo de recursos de la inversión y luego determinar el valor presente neto de ese flujo proyectado.

Ventajas del Valor Presente Neto.

El valor presente neto permite ajustar las proyecciones futuras a su valor actual, lo que ofrece cierta certeza sobre la conveniencia del proyecto evaluado.

Además, permite conocer y analizar el flujo de ingresos futuros, lo que ayuda a tomar decisiones financieras con mayor certeza, aunque no se puede eliminar totalmente la incertidumbre, ya que estamos trabajando sobre proyecciones bajo un supuesto rendimiento dado por la tasa, que también es una proyección.