Indicador ROE

El ROE, acrónimo de la expresión inglesa return on equity o rentabilidad financiera, es uno de los principales parámetros que los expertos manejan en el análisis fundamental de una empresa, sobre todo de las compañías que cotizan en los distintos mercados financieros organizados del mundo.

ROE (Return On Equity).

Se trata de un concepto sencillo que relaciona el beneficio económico obtenido con los recursos o fondos propios que posee la compañía. Matemáticamente, el ROE, expresado en %, se formula como:

ROE= (Beneficio neto después de impuestos/ fondos propios) * 100

Es uno de los ratios de rentabilidad más utilizados para seguir la evolución de una empresa. Para el conjunto de los accionistas, es mucho más importante un ratio de rentabilidad elevado que un elevado beneficio en términos absolutos. En este sentido, el ROE constituye un claro indicador de cómo una empresa gestiona y saca rendimiento al capital que en ella depositan los accionistas.

Interpretación del ROE.

A primera vista, por tanto, resulta un parámetro útil para comparar la rentabilidad de las compañías cotizadas, puesto que de alguna forma mide o indica qué empresas generan beneficios de forma más eficiente.

El ROE es, por tanto, un parámetro a tener en cuenta a la hora de la selección de una inversión en el medio y largo plazo desde el punto de vista del análisis fundamental.

Pero, como suele ocurrir con este tipo de ratios, su interpretación en algunas ocasiones no es sencilla. Uno de estos casos lo constituyen las ampliaciones de capital, tras las cuales una empresa puede tener un importante incremento de beneficios después de impuestos, pero su ROE y, por tanto, la rentabilidad que pueda percibir el accionista disminuir. Esto ocurrirá siempre que la rentabilidad que generen las nuevas inversiones que la compañía va a acometer con los recursos inyectados tras la ampliación de capital sea menor que el ROE previo a la ampliación de capital. En estos casos, el valor de la acción tenderá a caer.

Por tanto, no es un ratio perfecto, pero estos efectos se pueden minorar ciñendo el empleo de este tipo de ratios a empresas de un mismo sector de actividad, ya sea el sector financiero, el energético, el tecnológico o cualquier otro sector industrial. Es en estos casos cuando el ROE, preferiblemente tomando un valor promedio de los últimos años (normalmente 5), se convierte en una herramienta particularmente útil para identificar a las compañías líderes de cada sector de actividad o para identificar compañías que, por distintos motivos, el mercado tiene en un momento determinado infravaloradas.